DETERMINANTES DO PAGAMENTO DE JUROS SOBRE REMUNERAÇÃO DO CAPITAL PRÓPRIO DAS EMPRESAS BRASILEIRAS LISTADAS NA REVISTA EXAME MAIORES E MELHORES

• Published in: Revista Alcance 2015-11, Vol.22 (2), p.230
• Main Authors: Ramos, Fernando Maciel, Gollo, Vanderlei, Diel, Fábio José, Klann, Roberto Carlos
• Format: Article
• Language: English
• ISSN: 1413-2591; 1983-716X
• DOI: 10.14210/alcance.v22n2.p230-242

Esta pesquisa tem por objetivo identificar os fatores determinantes do pagamento de juros sobre capital próprio em empresas brasileiras listadas na Revista Exame Maiores e Melhores, e com isso contribuir para o desenvolvimento da lacuna teórica acerca dos fatores motivadores da remuneração de capital próprio. A amostra é composta por empresas listadas entre as 100 maiores na Revista Exame Maiores e Melhores nas edições de 2008 a 2011. Foram consideradas somente as empresas que apresentaram pagamento de juros sobre capital próprio no período analisado. Compõem o grupo de variáveis analisadas o Pagamento de Juros sobre Capital Próprio (varável dependente) e o Capital Social, o Imposto de Renda (IR), a Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (CSLL), o Faturamento, o Lucro Líquido, o Lucro Bruto, o Ativo Total e o Número de Ações (como variáveis independentes). Utilizou-se como ferramenta estatística para análise dos dados o método de dados em painel. Como limitação do estudo é possível apontar a amostra utilizada, a qual não permite a generalização dos achados. Os resultados apontam que quanto maior o Capital Social e o Ativo Total das companhias, maior tende ser a prática de remuneração de juros sobre capital próprio. Porém, quanto maior a quantidade de ações das empresas e a lucratividade, há menor propensão à opção por pagamentos de juros sobre o capital próprio. Assim, conclui-se que as variáveis analisadas contribuem para explicar a opção de remuneração de acionistas atrelada aos juros sobre capital próprio. Esses resultados contribuem para que outros estudos acerca da temática sejam realizados, a fim de se compreender os aspectos relacionados às políticas de remuneração dos acionistas.