The Lender of Last Resort and capital market stability

RésuméLa vision de Thornton du prêteur en dernier ressort a été mise en question par les développements des marchés financiers. Car elle ne prenait pas en compte le marché des titres à long terme dont les prix sont relativement insensibles à des petits changements de la politique monétaire. Or les o...

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Published in:Cahiers d'économie politique (Amiens) 2003-09, Vol.45 (2), p.161-174
Main Authors: Toporowski, Jan, Harcourt, G.C
Format: Article
Language:fre
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Description
Summary:RésuméLa vision de Thornton du prêteur en dernier ressort a été mise en question par les développements des marchés financiers. Car elle ne prenait pas en compte le marché des titres à long terme dont les prix sont relativement insensibles à des petits changements de la politique monétaire. Or les opérations d’open market sur titres de la dette publique à long terme sont plus susceptibles d’injecter de la liquidité sur les marchés financiers. Cependant, le système financier international est segmenté entre économies où fonctionnent des marchés de la dette publique et économies émergentes sans marchés de ce type. Le papier suggère qu’une taxe sur les profits financiers pourrait aider à isoler les marchés émergents de l’influence déstabilisatrice des entrées de capitaux à court terme.
ISSN:0154-8344
1969-6779
DOI:10.3917/cep.045.0161