Comparação Entre Os Modelos Residual Income Valuation (RIV), Abnormal Earnings Growth (AEG) e Fluxo de Caixa Livre (FCF): Um estudo empírico no mercado de capitais brasileiro

• Published in: BBR Brazilian business review (Portuguese ed.) 2008, Vol.5 (2), p.152-172
• Main Authors: Eric Serrano Ferreira, Valcemiro Nossa, Bruno Cesar Aurichio Ledo, Arilda Magna Campanharo Teixeira, Alexsandro Broedel Lopes
• Format: Article
• Language: eng ; spa
• Subjects: abnormal earnings growth; dados em painel; Economía; fluxo de caixa livre; residual income valuation
• ISSN: 1807-734X; 1807-734X

O objetivo deste estudo foi comparar os modelos Residual Income Valuation (RIV), Abnormal Earnings Growth (AEG) e Fluxo de Caixa Livre (FCF) no mercado brasileiro. Fez-se um teste empírico para comparar os três modelos, utilizando dados das empresas listadas na BOVESPA e testando a afirmação para o mercado de capitais brasileiro. Cada modelo foi analisado por meio da técnica estatística de regressão múltipla, anualmente, observando assim o comportamento dos modelos ao longo dos anos de 1995 a 2002. Ao serem realizados os testes, pode-se concluir que, de 1995 à 1999, o modelo RIV possuía poder explicativo superior aos outros dois modelos e a partir de 2000, os modelos AEG e RIV se equivalem, ilustrando o desenvolvimento do mercado brasileiro nos últimos anos. O modelo FCF apresentou o menor poder explicativo em todos os anos analisados. Os resultados encontrados se confirmaram por meio da análise de dados em painel.