De vuelta a lo básico: El costo de capital depende de los flujos de caja libre

La mayoría de los textos de finanzas corporativas y los analistas presentan el cálculo del Costo Promedio Ponderado de Capital CPPC -también conocido como WACC- como independiente del Flujo de caja libre. Es una práctica común que los analistas calculen un CPPC a priori y lo usen independientemente...

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Published in:Cuadernos Latinoamericanos de Administraciâon (En linea) 2016-03, Vol.11 (21), p.9-16
Main Author: Vélez Pareja, Ignacio
Format: Article
Language:eng ; spa
Subjects:
Business valuation
Cash flow
Corporate finance
Cost of capital
costo de capital del patrimonio
Costo Promedio Ponderado de Capital
CPPC
presupuesto de capital
valoración de la firma
WACC
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Description
Summary:La mayoría de los textos de finanzas corporativas y los analistas presentan el cálculo del Costo Promedio Ponderado de Capital CPPC -también conocido como WACC- como independiente del Flujo de caja libre. Es una práctica común que los analistas calculen un CPPC a priori y lo usen independientemente del valor de la firma -esto es, del FCL-. En esta nota se muestra que el FCL afecta el CPPC y que esta interrelación crea una circularidad, pero además mostramos cómo se puede resolver de una manera sencilla. Hay dos apéndices: uno que explica la circularidad y otro con la derivación de la fórmula del costo del patrimonio -patrimonio-.
ISSN:1900-5016
2248-6011
DOI:10.18270/cuaderlam.v11i21.1615