Taxa de câmbio real e produtividade da indústria brasileira no longo prazo: teoria, modelo e evidências para o período recente

• Published in: Brazilian Journal of Political Economy 2021-12, Vol.41 (4), p.657-678
• Main Authors: SOUZA, KAYO CÍCERO QUIRINO DE, SILVA, GUILHERME JONAS C. DA
• Format: Article
• Language: eng ; por
• Subjects: Econometrics; ECONOMICS; Foreign exchange rates; Labor productivity; Mathematical models; novo desenvolvimentismo; POLITICAL SCIENCE; Productivity; produtividade; Taxa de câmbio real; Time series; Valuation
• ISSN: 0101-3157; 1809-4538; 1809-4538
• DOI: 10.1590/0101-31572021-3158

RESUMO O objetivo deste trabalho é analisar a relação da taxa de câmbio real com a produtividade da indústria nos curto e longo prazos. Para testar a hipótese novo-desenvolvimentista de que um nível maior da taxa de câmbio real está relacionado com um maior dinamismo da produtividade da indústria, desenvolve-se um modelo matemático desta relação teórica e estima-se econometricamente um Modelo Não Linear Autorregressivo de Defasagem Distribuída (NARDL). Os resultados encontrados são inéditos, já que demonstram a existência de uma relação positiva entre uma desvalorização real da taxa de câmbio efetiva e o crescimento da produtividade do trabalho da indústria brasileira no longo prazo. Ademais, o trabalho conseguiu captar pioneiramente uma assimetria existente do efeito da (des)valorização sobre a produtividade, ou seja, as estimações mostraram que a desvalorização afeta positivamente mais a produtividade da indústria brasileira quando comparado aos efeitos negativos de uma valorização sobre a produtividade. ABSTRACT The objective of this work is to analyze the relationship between the real exchange rate and the productivity of the industry in the short and long terms. In order to test the new-developmental hypothesis that a higher level of the real exchange rate is related to a greater dynamism in the productivity of the industry, a mathematical model of this theoretical relationship is developed and an econometrically estimated Non-Linear Autoregressive Distributed Lag Model (NARDL). The results found are unprecedented, since they demonstrate the existence of a positive relationship between a real devaluation of the effective exchange rate and the growth in labor productivity of Brazilian industry in the long run. In addition, the work was able to demonstrate an existing asymmetry of the effect of (de) valuation on productivity, that is, the estimates showed that devaluation positively affects the productivity of Brazilian industry when compared to the negative effects of an appreciation on productivity.