Capital de risco e gerenciamento de resultados em IPOs

Investigamos o gerenciamento de resultados (GR) em ofertas publicas iniciais de acoes (IPOs) e o papel de gestores de capital de risco (private equity/venture capital--PE/VC) em dificultar tal pratica. Quando analisamos o GR, as empresas investidas por PE/VC e as empresas nao investidas por PE/VC ve...

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Published in:BBR Brazilian business review (Portuguese ed.) 2013-10, Vol.10 (4), p.32-68
Main Authors: Gioielli, Sabrina P. Ozawa, de Carvalho, Antonio Gledson, Sampaio, Joelson Oliveira
Format: Article
Language:Portuguese
Subjects:
capital de risco (ou private equity e venture capital – pe
gerenciamento de resultados
oferta pública inicial de ações (ipo)
vc
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Summary:Investigamos o gerenciamento de resultados (GR) em ofertas publicas iniciais de acoes (IPOs) e o papel de gestores de capital de risco (private equity/venture capital--PE/VC) em dificultar tal pratica. Quando analisamos o GR, as empresas investidas por PE/VC e as empresas nao investidas por PE/VC verificamos que estas deveriam ser tratadas como amostras diferentes. Ao dividirmos a amostra, o R2 aumenta significativamente para ambas as sub-amostras. Para os IPOs de empresas com investimento de PE/VC, o GR e marginal, geralmente relacionado as caracteristicas das empresas e pouco relacionado as fases do IPO. De forma diferente, para os IPOs de empresas nao investidas por PE/VC o GR e significativo, geralmente relacionado as fases do IPO e pouco relacionado as caracteristicas das empresas. Finalmente, a reputacao do auditor e importante apenas para os IPOs com investimento de PE/VC, sugerindo que a escolha do auditor e mais significativa para a empresa investida por PE/VC, isto e, a escolha de um auditor com boa reputacao representa um compromisso de nao gerenciar os resultados.
ISSN:1807-734X
1807-734X