Impact of board size and ownership concentration on agency costs: evidence for Croatian companies

• Published in: Zbornik radova Ekonomskog fakulteta u Rijeci 2020-01, Vol.38 (2), p.521-535
• Main Authors: Čalopa, Marina Klačmer, Kokotec, Ivana Ðunðek, Kokot, Karolina
• Format: Article
• Language: English
• Subjects: agency costs; Approximation; board size; Boards of directors; Companies; Concentration; Corporate governance; Costs; Data analysis; Debt; Debt financing; Economic activity; Efficiency; Financing; Literature reviews; Objectivity; Ownership; ownership concentration; Panel data; panel data analysis; Standardization; Stockholders
• ISSN: 1331-8004; 1846-7520
• DOI: 10.18045/zbefri.2020.2.521

Glavni cilj ovog istraživačkog rada je ispitati utjecaj veličine nadzornog odbora i koncentracije vlasništva, kao mehanizama korporativnog upravljanja, na troškove agenta u velikim hrvatskim poduzećima. Uz to, ispituje se utjecaj financiranja dugom i stope rasta poduzeća, varijabli koje takoðer mogu imati utjecaj na troškove agenta. Teorija agenta definira okvir za potencijalne probleme koji nastaju prilikom razdvajanja vlasništva i upravljanja, kao i za sukob izmeðu vlasnika (principala) i menadžera (agenta). Najznačajniji problem u navedenom odnosu su troškovi agenta, meðutim, njih nije moguće izravno mjeriti; sukladno tome u ovom istraživanju autori su troškove agenta aproksimirali putem koeficijenta obrtaja ukupne imovine. Istraživački rad obuhvaća empirijsko testiranje utjecaja veličine nadzornog odbora, koncentracije vlasništva, financiranja dugom i stope rasta poduzeća na troškove agenta u promatranom razdoblju od 2014. do 2018. pomoću analize panel podataka. Istraživanje je provedeno na velikim hrvatskim poduzećima koristeći podatke i informacije iz službenih godišnjih financijskih izvješća kako bi se osigurala objektivnost i usporedivost podataka. Istraživanjem je obuhvaćeno 219 poduzeća koja posluju u sljedećim djelatnostima: preraðivačka industrija (C) i trgovina na veliko i na malo; popravak motornih vozila i motocikala (G) sukladno Nacionalnoj klasifikaciji djelatnosti. Rezultati analize identificirali su značajan i negativan utjecaj veličine nadzornog odbora na troškove agenta. Financiranje dugom i stopa rasta imaju značajan i negativan utjecaj na troškove agenta. Istraživanjem nije utvrðen značajan utjecaj koncentracija vlasništva na troškove agenta.