A TIME-VARYING ANALYSIS OF THE PUBLIC DEBT SUSTAINABILITY IN TURKEY WITH FLEXIBLE LEAST SQUARES TECHNIQUE

• Published in: Uluslararası iktisadi ve idari incelemeler dergisi 2021-04, Vol.14 (31), p.129-144
• Main Author: CAN, Cansın Kemal
• Format: Article
• Language: English
• Subjects: İdari Bilimler; İktisat & İşletme & Finans; Uluslararası İlişkiler
• ISSN: 1307-9832; 1307-9859
• DOI: 10.18092/ulikidince.827340

This paper gauges the sustainability of public debt in Turkey from a time-varying perspective. The time-varying estimation techniques exhibit the whole portrait of intertemporal variations in the sustainability of public debt. To reap the benefit of time-varying models, we estimated a fiscal reaction function using the flexible least squares method. This method is a practical alternative to the other approaches in the literature. The results suggest that public debt sustainability has been established in Turkey through a transformation in the early 2000s but thereafter the fiscal performance has waned gradually. In recent years, the fiscal reaction parameter has hit negative levels after some 20 years of sturdiness. This finding indicates that the public debt is likely to become unsustainable should no necessary measures are promptly implemented. Nevertheless, the Covid – 19 pandemic appears to be an unexpected and important source of an impediment for the government to achieve short-run stabilization goals by skyrocketing social expenditures and transfers. Bu makale, zamanla değişen (time-varying) bir perspektifte Türkiye'deki kamu borcunun sürdürülebilirliğini değerlendirmektedir. Zamanla değişen katsayılı tahminleme teknikleri, kamu borcunun sürdürülebilirliğindeki zamanlar arası değişimlerin bütün çerçevesini sergileme özelliğine sahiptir. Bu çalışma, zamanla değişen katsayılı modellerin avantajlarından yararlanmak için, esnek en küçük kareler yöntemini kullanarak bir mali tepki fonksiyonu tahminlemeyi amaçlamaktadır. Bu yöntem literatürdeki diğer modellere pratik bir alternatif olarak ön plana çıkmaktadır. Bulgular, kamu borçlarının sürdürülebilirliğinin 2000'li yılların başlarındaki bir dönüşümle sağlandığını, ancak daha sonra mali performansın kademeli olarak azaldığını göstermektedir. Son yıllarda, mali tepki parametresinin yaklaşık 20 yıllık güçlü bir seyirin ardından negatif seviyelere ulaştığı gözlemlenmektedir. Bu bulgu, gerekli tedbirlerin zamanında uygulanmaması durumunda kamu borcunun sürdürülemez hale gelebileceğini göstermektedir. Ancak, son dönemde ortaya çıkan Covid – 19 pandemisinin bu tür düzeltici politikaların kısa vadede uygulanmasını önleyen bir engel olarak ortaya çıktığı görülmektedir. Hızla artan sosyal harcamalar ve transferler kısa vadedeki toparlanmanın gerçekleşmesini önleyici rol oynayacaktır.