INTEREST RATES POLICY IN NIGERIA AND ITS ATTENDANT DISTORTIONS / LA POLITIQUE DES TAUX D'INTÉRÊT AU NIGERIA ET SES EFFETS DE DISTORSION

• Published in: Savings and development 1988-01, Vol.12 (1), p.19-33
• Main Author: Agu, C.C.
• Format: Magazinearticle
• Language: English
• Subjects: Economic investment; Equilibrium interest rate; Financial investments; Interest; Interest rates; Loan rates; Loans; Real interest rates; Savings; Supply
• ISSN: 0393-4551

The present very low interest rate policies in Nigeria has engendered distortions that work against efficiency and welfare of the economy. The policy has reduced allocative efficiency, rates of growth of savings and investment, encouraged the growth of informal money markets and has endangered the financial viability of institutional lenders. The revision of this policy is necessary. Interest rates liberalization should have been the first best policy option. Unfortunately, the necessary competitive financial market for it to work is lacking in Nigeria. A discretionary but dynamic and flexible interest rate policy is advocated. Such a policy should take into consideration the rate of inflation, the market conditions and the needs of the public in determining the level of interest rates. The objective of this policy should be to aid the market in establishing the equilibrium level of interest rate or an adequate level of interest rate in the economy. La politique monétaire menée actuellement au Nigeria se basant sur de très faibles taux d'intérêt a provoqué des distorsions qui minent la productivité et le niveau de vie du système économique. Cette politique a réduit l'efficacité du processus d'allocation des resources, a affaibli le taux d'augmentation de l'épargne et de l'investissement, a encouragé la croissance des marchés monétaires informels et a endommagé la solidité financière des prêteurs institutionnels. Une révision de cette politique est donc nécessaire. La meilleure solution devrait être la libéralisation des taux d'intérêt. Malheureusement, au Nigeria, les marchés financiers ne sont pas suffisamment compétitifs pour permettre cette action et assurer son succès. Donc on doit conseiller une politique des taux d'intérêt qui soit en même temps non automatique, dynamique et flexible. Telle politique devrait prendre en considération le taux d'inflation, les conditions du marché et les besoins du public pour la détermination du taux d'intérêt. L'objectif de cette politique est d'aider le marché à déterminer ou le taux d'intérêt d'équilibre ou un taux d'intérêt qui soit approprié au système économique donné.