Scénarios climatiques en finance

• Published in: Revue d'économie financière 2020-06 (138), p.55-68
• Main Authors: BOISSINOT, Jean, HELLER, Thomas C.
• Format: Article
• Language: fre
• Subjects: Mesure et contrôle du risque climatique en finance / Measurement and Control of Climate Risk in Finance
• ISSN: 0987-3368; 1777-5744

Le recours à des scénarios permettant d’appréhender le changement climatique et/ou la transition bas carbone s’impose progressivement en matière de financement et d’investissement. Cet usage, cohérent avec la nature des phénomènes étudiés (incertitude profonde), appelle toutefois une réflexion raisonnée : l’approche par les scénarios est absolument différente de l’approche probabiliste qui sous-tend l’analyse économique et les techniques financières. Après avoir discuté de l’usage des scénarios dans un contexte financier, nous évoquons trois enjeux propres à la « finance verte » (l’utilisation de scénarios « normatifs », le développement de scénarios dans le cadre de stress tests et la construction de scénarios adaptés au besoin des utilisateurs financiers). Climate change and low carbon transition scenarios are becoming a usual feature in the financial sector. The use of scenarios is consistent with the nature of the phenomena considered (deep uncertainty). However, this use should be subject to reasoned thinking: scenario based approaches are fundamentally at odds with the probabilistic approach that underpins economics and finance. We discuss the use of scenarios for finance-driven purposes and examine three issues pertaining to “green finance” (the use of “normative” scenarios, the design of scenarios for stress tests and the development of scenarios suited for the needs of financial decision making).