Le rationnement du crédit et l'incertitude / Credit Rationing and Uncertainty

• Published in: Revue d'économie politique 1995-03, Vol.105 (2), p.223-247
• Main Author: Rivaud-Danset, Dorothée
• Format: Article
• Language: fre
• ISSN: 0373-2630; 2105-2883

La question centrale posée par la relation de crédit est celle de la qualité de l'emprunteur. Dans de nombreuses situations, la méconnaissance de la qualité de l'emprunteur rend le marché du crédit non conforme au marché canonique. Cet article se propose d'élargir cette problématique. De l'ignorance dans laquelle se trouve chaque partie des intentions de l'autre naissent deux risques, celui de défaut et celui d'illiquidité. Il existe plusieurs façons d'évaluer la qualité de l'emprunteur et son comportement dans le futur et donc de traiter ces « risques », les possibilités de traitement de l'incertitude déterminant celles de sa prise en charge. La première partie entend montrer l'intérêt d'une référence à la théorie de Knight qui ne réduit pas à la probabilité statistique le traitement en économie de l'incertitude. La deuxième partie se concentre sur deux problématiques retenues parce qu'elles prêtent aux acteurs des compétences cognitives bien distinctes: celle de l'asymétrie d'information d'une part, celle du marché de clientèle d'autre part, qui conduisent à proposer deux principes, l'un statistique, l'autre sélectif, de rationnement du crédit. La troisième partie se propose de présenter un nombre limité de principes d'évaluation des demandes de crédit rendant efficace, parce que satisfaisante pour les deux parties, la coordination entre prêteur et emprunteur, dans un contexte donné. La procédure de sélection des emprunteurs par la flexibilité des prix peut être considérée comme un cas limite. La validité descriptive de chacun de ces modèles est limitée par les hypothèses sur les compétence cognitives mises en jeu par les acteurs. The credit market is essentially a market for intertemporel exchange. Uncertainty is at the heart of the credit relationships. It concerns mostly the borrower's quality and the behavior of the two parties in the future. This approach exploits first Knight's thesis. The two fundamental methods to reduce uncertainty are based on grouping and specialisation (of experts). In the case of true, i. e. noncontractible uncertainty, one must rely on judgment, an ability to process an incomplete information. This paper looks at the economic literature which deals with the principle of co-ordination in credit markets. Models built on the hypothesis of asymétrie information predict that the loan rate will lose its traditional allocative role of bringing in line supply and demand. Credit will be rationed. Funds will not be allocated by price