Aplicando a teoria do valor extremo ao cálculo de risco de índices setoriais da B31

• Published in: Revista brasileira de economia de empresas 2021-01, Vol.21 (1), p.65-86
• Main Authors: Bressan, Rafael, de Souza, Daniel Augusto, de Amarante, Adriano
• Format: Article
• Language: Portuguese
• Subjects: Stochastic models
• ISSN: 1676-8000; 2236-9775

Este artigo faz um comparativo entre dois modelos univariados para estimaçao de Valor em Risco (VaR) para seis índices de açöes calculados pela B3. Os modelos testados sao do tipo condicional com um período fora da amostra, aplicados a mais de 3 anos de observaçöes diárias. A partir de dois procedimentos de avaliaçao, cobertura incondicional e teste de independencia de violaçöes ao Valor em Risco, os melhores resultados sao apresentados pelo modelo que une Teoria do Valor Extremo (EVT) e modelagem condicional de variâncias heterocedásticas, ao qual insere o regime variável nas volatilidades das perdas, assim como excesso de curtose. Os principais resultados foram a constataçao da superioridade do modelo EVT condicional sobre o Riskmetrics quando da análise da amostra composta por retornos diários dos índices setoriais da B3 e a comprovaçao da hipótese de que o setor de empresas financeiras (IFIN) apresenta um menor número de violaçöes a cobertura do EVT condicional.