Corporate Tax Rate, Financing Policy and Investment Decisions: Evidence from 8 Asian Economies

• Published in: Hacienda pública española 2022-01 (242), p.29-51
• Main Authors: Farooq, Umar, Anagreh, Suhaib, Al-Omari, Mohammad Ahmad, Tabash, Mosab I
• Format: Magazinearticle
• Language: English
• Subjects: Banking; Capital assets; Corporate taxes; Debt; Debt financing; Decisions; Econometrics; Equity; Equity financing; Financial information; Financial services; Financing; Generalized method of moments; Governmental reform; Investment decision; Investments; Linear analysis; Loans; Macroeconomics; Quantitative analysis; Regression analysis; Statistical analysis; Tax incentives; Tax rates; Tax reform; Taxation
• ISSN: 0210-1173; 2386-4176
• DOI: 10.7866/HPE-RPE.22.3.2

Este estudio examina el impacto heterogéneo de los tipos de gravamen del impuesto de sociedades sobre la política de financiación y sobre las decisiones de inversión de las empresas. Además, cuantifica cómo las diferentes opciones de financiación pueden condicionar los efectos adversos del impuesto de sociedades en las decisiones de inversión industrial. El análisis empírico utiliza información financiera de las empresas no financieras de ocho economías asiáticas durante un periodo de diez años. Se estima un modelo EGLS de datos de panel y un system GMM. El análisis revela, en primer lugar, la influencia negativa y significativa del impuesto de sociedades en la inversión industrial. También sugiere que las diferentes opciones de financiación tienen un impacto dinámico en las decisiones de inversión de las empresas. Además, encuentra un impacto positivo del impuesto de sociedades en la financiación bancaria y en el crédito comercial, así como un efecto negativo en la financiación con cargo a fondos propios. Los resultados del estudio corroboran la existencia de un efecto moderado de las opciones de financiación en los tipos del impuesto de sociedades y en su relación con la inversión industrial. Los directivos de las empresas deberían solicitar una mayor financiación externa para mantener el volumen de inversión en los periodos con tipos impositivos elevados del impuesto de sociedades. Este estudio corrobora la asociación entre tres decisiones estratégicamente vinculadas y sugiere la importancia de la financiación externa para mitigar los efectos adversos de la fiscalidad sobre la inversión empresarial.