Korumasız Faiz Oranı Paritesinin Geçerliliği: Gelişmiş Ülkelerden Yeni Kanıtlar

• Published in: Bingöl Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi 2020-01, Vol.4 (2), p.167-186
• Main Author: ÖZBEK, Sefa
• Format: Article
• Language: eng ; tur
• Subjects: Capital movement; Causality; Data analysis; Developed countries; Foreign exchange rates; Globalization; İktisat & İşletme & Finans; Industrialized nations; Interest rate parity theorem; Interest rates; International markets; Macroeconomics; Maliye & Muhasebe & Vergi; Panel data; Securities markets; Tests; Validity; Yenilikçilik & Girişimcilik
• ISSN: 2651-3234; 2651-3307
• DOI: 10.33399/biibfad.755351

Uluslararası piyasalarda artan küreselleşme ile döviz kurları ile faiz oranları arasındaki etkileşimlerin önemi artmıştır. Özellikle finansal piyasalarda sermaye hareketliliğinin davranışlarının faiz oranlarına ve ilgili ülkeler arasındaki döviz kuruna oldukça bağımlı olduğu göz önüne alındığında, para otoritelerinin ilgili makroekonomik göstergeler arasındaki ilişkileri gözeterek politika uygulamaları önem kazanmaktadır. Bu çalışmada, seçilmiş 12 gelişmiş ülkenin 2002:Q1-2019:Q2 dönemi çeyreklik verileri aracılığıyla korumasız faiz oranı paritesinin geçerliliği sınanmıştır. Yatay kesit bağımlılığı altında, dinamik panel veri analizi yöntemlerinin tercih edildiği çalışmada, paneli oluşturan ülke ekonomilerinde faiz oranı ve döviz kuru arasındaki eşbütünleşme ilişkisi Westerlund ve Edgerton tarafından önerilen yapısal kırılmalı panel eşbütünleşme testi aracılığıyla test edilmiştir. Bulgular, eşbütünleşme ilişkisinin varlığını göstermektedir. Diğer taraftan faiz oranı ve döviz kuru değişkenleri için, Emirmahmutoğlu ve Köse tarafından önerilen nedensellik sonuçları ise, döviz kurundan faiz oranına doğru tek yönlü nedenselliğin varlığına işaret etmektedir. Bu sonuç, para otoritelerinin sadece faiz oranları ile finansal piyasaları düzenleyemeyeceği göstermektedir. Dolayısıyla, faiz oranlarının nedeni olan döviz kurlarının kontrolünün önemli hale geldiği anlaşılmaktadır. With the increasing globalization in international markets, the importance of interactions between exchange rates and interest rates have increased. In view of the behaviors of capital mobility in financial markets are highly dependent on interest rates and the exchange rate between the countries concerned, policy implementations gain importance by taking into account the relationships between the monetary authorities' relevant macroeconomic indicators. In this study, the validity of unprotected interest rate parity was tested through the quarterly data of 2002:Q1-2019: Q2 selected 12 developed countries. Under the cross section dependence, dynamic panel data analysis method is used in studies where the economies of the countries that comprise the panel cointegration proposed by Westerlund and Edgerton between interest rate and exchange rate in a structural cointegration relationship was tested through the test panel to be broken. The findings indicate the existence of a cointegration relationship. On the other hand, for interest rate and exchange rate variables, the causality results proposed b