Efeitos da incerteza da política econômica sobre a economia brasileira: Evidências a partir do FAVAR

• Published in: Revista Brasileira de Finanças 2023-09, Vol.21 (3), p.123-161
• Main Authors: Silva, Pierre Hítalo Nascimento, Da Nóbrega Besarria, Cássio, Pereira da Silva, Maria Daniella de Oliveira
• Format: Article
• Language: Portuguese
• Subjects: Economic policy; Government bonds; Machine learning; Macroeconomics; Political risk; Sentiment analysis; Stock prices; Uncertainty
• ISSN: 1679-0731; 1984-5146
• DOI: 10.12660/rbfin.v21n3.2023.86804

Este artigo tem como objetivo investigar os efeitos resultantes do impacto de um choque de incerteza da política econômica em um conjunto de variáveis macroeconômicas. O indicador de incerteza da política econômica foi previamente construído utilizando as atas das reuniões do Copom por meio da técnica de análise de sentimento textual. A base de dados deste artigo é composta por 63 séries temporais, abrangendo o período de janeiro de 2003 a dezembro de 2021. O modelo Factor-Augmented Vector Autoregressive (FAVAR) foi empregado com o objetivo de investigar os efeitos desse choque sobre uma ampla variedade de variáveis. Os resultados mostraram que o aumento da incerteza tem um impacto negativo em variáveis como o preço das ações, títulos da dívida pública e o Risco-País. Por outro lado, observou-se um efeito positivo na busca por ativos seguros e na realocação de recursos investidos no exterior, indicando a busca por países com maior estabilidade. Essa dinâmica resulta em uma reorganização dos portfólios, onde a liquidez e a segurança ganham maior importância.