O prêmio da lucratividade no mercado de capitais brasileiro

O presente estudo avalia o impacto de diferentes medidas de lucratividade no contexto brasileiro na previsão dos retornos médios em seções transversais e na geração de retorno em excesso ao construir portfólios. Foram conduzidas análises de regressão seguindo a metodologia proposta por Fama e MacBet...

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Published in:Revista Brasileira de Finanças 2024-03, Vol.22 (1), p.103-139
Main Authors: Pereira, Marcos Vinicius Lopes, Leles, Michel Carlo Rodrigues
Format: Article
Language:eng ; por
Subjects:
Capital assets
Capital markets
Cash flow
Profitability
Rates of return
Regression analysis
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Description
Summary:O presente estudo avalia o impacto de diferentes medidas de lucratividade no contexto brasileiro na previsão dos retornos médios em seções transversais e na geração de retorno em excesso ao construir portfólios. Foram conduzidas análises de regressão seguindo a metodologia proposta por Fama e MacBeth (1973) com dados trimestrais no período de 2005 a 2023, juntamente com a construção de portfólios, rebalanceados anualmente e agrupados por lucratividade ou por tamanho e lucratividade. Foi identificada a relevância do fluxo de caixa livre e do lucro operacional, mais adequados ao mercado brasileiro, e observamos a ausência do efeito tamanho e do momentum de curto prazo. Este estudo contribui para a compreensão da relação entre lucratividade e retornos futuros no mercado de capitais brasileiro, aplicável a mercados similares em porte, destacando a importância da adaptação de metodologias internacionais.
ISSN:1679-0731
1984-5146
DOI:10.12660/rbfin.v22n1.2024.90625