Modeling the intervention scheme of the exchange rate for Colombia: an empirical application of quantile regression under neural networks

ABSTRACT IN SPANISH: En este artículo se determina la eficiencia de las intervenciones realizadas por el Banco de la República empleando el modelo teórico de canal de coordinación. En este modelo, el efecto que tiene un diferencial de tasas de interés, la variable de intervenciones construida por me...

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Published in:Cuadernos de economía (Bogotá, Colombia) Colombia), 2013-01, Vol.31 (59), p.305-336
Main Authors: Lopera Castaño, Mauricio, Mesa Callejas, Ramón Javier, Restrepo Ochoa, Sergio Iván, Londoño Henao, Charle Augusto
Format: Article
Language:Spanish
Subjects:
Central banks
Colombia
Empirical research
Exchange rates
Financial models
Impulse response functions
Interest rates
Markovian processes
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Summary:ABSTRACT IN SPANISH: En este artículo se determina la eficiencia de las intervenciones realizadas por el Banco de la República empleando el modelo teórico de canal de coordinación. En este modelo, el efecto que tiene un diferencial de tasas de interés, la variable de intervenciones construida por medio de un modelo Markov-switching y el proceder de los inversionistas técnicos y fundamentalistas sobre diferentes cuantiles del retorno de la tasa representativa del mercado (TRM) son evaluados. Usando una función de impulso respuesta, se encontró que la variable intervenciones genera el mayor impacto en el retorno de la TRM en los cuantiles del 5% y 25%, pero sin alcanzarse una reversión media completa en el cuantil del 50%. // ABSTRACT IN ENGLISH: This article evaluates the efficiency of Banco de la Republica's interventions using a coordination channel theoretical model. In this model, the effect of the differential interest rate, an intervention variable derived using a Markov-switching model, and the actions of technical and fundamentalist investors on the quantiles of return of the exchange rate (TRM for its initials in Spanish) are evaluated. By using an impulse-response function it was found that the intervention variable has a high effect on the TRM returns in the fifth and twenty-fifth quantiles, but without obtaining a complete mean reversion on the 50% quantile.
ISSN:0121-4772