Fiscal crisis in Brazil: causes and remedy

• Published in: Brazilian Journal of Political Economy 2019, Vol.39 (1), p.88-107
• Main Author: HOLLAND, MÁRCIO
• Format: Article
• Language: English
• Subjects: Ajustamento Fiscal; Crise Fiscal; Crises; Economia Brasileira; Economic policy; ECONOMICS; GDP; Government spending; Gross Domestic Product; POLITICAL SCIENCE; Programa de Consolidação Fiscal; Tax increases; Taxation; Trust
• ISSN: 0101-3157; 1809-4538; 1809-4538
• DOI: 10.1590/0101-35172019-2918

ABSTRACT From 2014 to 2017, Brazil experienced unprecedented fiscal deterioration caused by multidimensional factors. According to the economic literature, to cope with such a crisis, it is recommended to adopt a long-term spending cut-based fiscal consolidation program rather than a tax hike-based one. However, as the fiscal crisis evolved recently in Brazil, this article brings another perspective to the policy stance. It suggests a fiscal program that includes a combination of spending cuts and tax hikes. On one hand, the peculiarities of the Brazilian government expenditures demand fiscal reforms with long-lasting impacts but generally with low short-term fiscal effect. On the other hand, as short-term fiscal results anchor confidence, increases in taxes would be an important pillar of the economic policies to mitigate the fiscal deterioration in the short term. The GDP contraction is expected to more severe than a simple spending cut measure but is likely to be less prolonged. RESUMO De 2014 a 2017, o Brasil experimentou uma deterioração fiscal sem precedentes causada por fatores multidimensionais. De acordo com a literatura econômica, para lidar com tal crise, é recomendado adotar um programa de consolidação fiscal baseado em corte de gastos mais do que baseado em aumento de impostos. Contudo, a forma como a crise evoluiu recentemente no Brasil traz uma nova perspectiva de orientação de política fiscal. O artigo sugere um programa de consolidação fiscal combinando tanto corte de gastos quanto aumento de impostos. De um lado, a peculiaridade dos gastos governamentais brasileiros demanda reformas com impactos duradores, mas geralmente apresentam baixo impacto fiscal de curto prazo. De outro lado, como os resultados fiscais de curto prazo ancoram a confiança, aumentos em impostos seriam pilar importante da política econômica para mitigar a deterioração fiscal no curto prazo. É esperado que a contração do PIB seja mais severa do que no caso de simples medidas de corte de gastos, mas provavelmente a contração seria menos prolongada.