Effects of policy uncertainty economics on the Brazilian economy: Evidence from the FAVAR/ Efeitos da incerteza da politica economica sobre a economia brasileira: Evidencias a partir do FAVAR

• Published in: Revista Brasileira de Financas 2023-07, Vol.21 (3), p.123
• Main Authors: Nascimento Silva, Pierre Hitalo, Besarria, Cassio da Nobrega, de Oliveira Pereira da Silva, Maria Daniella
• Format: Article
• Language: Portuguese
• ISSN: 1679-0731

This article aims to investigate the effects resulting from the impact of an economic policy uncertainty shock on a set of macroeconomic variables. The economic policy uncertainty indicator was previously constructed using the minutes of the Copom meetings using the textual sentiment analysis technique. The database for this article consists of 63 time series, covering the period from January 2003 to December 2021. The Factor-Augmented Vector Autoregressive (FAVAR) model was used to investigate the effects of this shock on a wide variety of variables. The results showed that the increase in uncertainty has a negative impact on variables such as stock prices, government bonds and country risk. On the other hand, a positive effect was observed in the search for safe assets and in the reallocation of resources invested abroad, indicating the search for countries with greater stability. This dynamic results in a reorganization of portfolios, where liquidity and security gain greater importance. Keywords: Economic uncertainty; Copom; Sentiment analysis; FAVAR. JEL Code: C32, E20, E30, E44. Este artigo tem como objetivo investigar os efeitos resultantes do impacto de um choque de incerteza da politica economica em um conjunto de variaveis macroeconomicas. O indicador de incerteza da politica economica foi previamente construido utilizando as atas das reunioes do Copom por meio da tecnica de analise de sentimento textual. A base de dados deste artigo e composta por 63 series temporais, abrangendo o periodo de janeiro de 2003 a dezembro de 2021. O modelo Factor-Augmented Vector Autoregressive (FAVAR) foi empregado com o objetivo de investigar os efeitos desse choque sobre uma ampla variedade de variaveis. Os resultados mostraram que o aumento da incerteza tem um impacto negativo em variaveis como o preco das acoes, titulos da divida publica e o Risco-Pais. Por outro lado, observou-se um efeito positivo na busca por ativos seguros e na realocacao de recursos investidos no exterior, indicando a busca por paises com maior estabilidade. Essa dinamica resulta em uma reorganizacao dos portfolios, onde a liquidez e a seguranca ganham maior importancia. Palavras-chave: Incerteza economica; Copom; Analise de sentimento; FAVAR. Codigo JEL: C32, E20, E30, E44.