Stabilizing Balanced-Budget Rule in Economies with Sector-Specific Externalities

• Published in: Revue d'économie politique 2010-07, Vol.120 (4), p.623-642
• Main Author: Saidi, Aurelien
• Format: Article
• Language: English
• Subjects: Budgeting; Capital income; Capital investments; Discount rates; Economic externalities; Economic models; Economic stabilization; Economic theory; Economics and Finance; Europe; External economies; Fiscal policy; Government spending; Humanities and Social Sciences; Income taxes; Public expenditure; Steady state economies; Tax rates
• ISSN: 0373-2630; 2105-2883
• DOI: 10.3917/redp.204.0623

It has been argued that a balanced-budget rule exhibiting sufficient fiscal increasing returns creates aggregate instability by generating expectation-driven fluctuations. This paper shows that the assertion crucially depends on the nature of the external effects affecting the technology. By contrast with factor-specific externalities usually studied in the relevant literature, the balanced-budget rule can be used as a stabilization policy to rule out indeterminacy based on sector-specific externalities, provided the discount rate is small enough. The policy is more efficient when government spending is financed by a tax on labor income: stabilization cannot be achieved under an exclusive capital levy. However, capital levy may help in reducing the taxation on labor supply while maintaining stabilization but generates an increase in the tax burden. Consequences for policy prescriptions are discussed. Il est souvent affirmé que les rendements d'échelle fiscaux croissants, hérités d'une règle de budget équilibré, sont susceptibles de générer une instabilité globale de l'économie en favorisant l'émergence de prophéties autoréalisatrices. Nous montrons que cette dernière affirmation dépend fortement de la nature des effets externes affectant l'économie. Au contraire des externalités propres aux facteurs de production, habituellement étudiés dans la littrature, une règle de budget équilibré peut constituer une politique adéquate de stabilisation en vue de supprimer l'indétermination provenant des externalités spécifiques à chaque secteur, pour autant que le taux d'actualisation ne soit pas trop élevé. Cette politique est plus efficace lorsqu'elle impacte les seuls revenus du travail. Il est impossible de stabiliser l'économie en ne taxant que les revenus du capital. Ces derniers peuvent cependant être mis à contribution afin de diminuer la pression fiscale sur le travail tout en assurant l'objectif de stabilisation de l'économie, mais au prix d'une hausse du taux de prélèvements obligatoires. Nous en tirons les conclusions qui s'imposent en termes de prescriptions de politique économique.