Efeitos da incerteza da política econômica sobre a economia brasileira: Evidências a partir do FAVAR

Este artigo tem como objetivo investigar os efeitos resultantes do impacto de um choque de incerteza da política econômica em um conjunto de variáveis macroeconômicas. O indicador de incerteza da política econômica foi previamente construído utilizando as atas das reuniões do Copom por meio da técni...

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Published in:Revista Brasileira de Finanças 2023-09, Vol.21 (3), p.123-161
Main Authors: Silva, Pierre Hítalo Nascimento, Da Nóbrega Besarria, Cássio, Pereira da Silva, Maria Daniella de Oliveira
Format: Article
Language:Portuguese
Subjects:
Economic policy
Government bonds
Machine learning
Macroeconomics
Political risk
Sentiment analysis
Stock prices
Uncertainty
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creator Silva, Pierre Hítalo Nascimento
Da Nóbrega Besarria, Cássio
Pereira da Silva, Maria Daniella de Oliveira
description Este artigo tem como objetivo investigar os efeitos resultantes do impacto de um choque de incerteza da política econômica em um conjunto de variáveis macroeconômicas. O indicador de incerteza da política econômica foi previamente construído utilizando as atas das reuniões do Copom por meio da técnica de análise de sentimento textual. A base de dados deste artigo é composta por 63 séries temporais, abrangendo o período de janeiro de 2003 a dezembro de 2021. O modelo Factor-Augmented Vector Autoregressive (FAVAR) foi empregado com o objetivo de investigar os efeitos desse choque sobre uma ampla variedade de variáveis. Os resultados mostraram que o aumento da incerteza tem um impacto negativo em variáveis como o preço das ações, títulos da dívida pública e o Risco-País. Por outro lado, observou-se um efeito positivo na busca por ativos seguros e na realocação de recursos investidos no exterior, indicando a busca por países com maior estabilidade. Essa dinâmica resulta em uma reorganização dos portfólios, onde a liquidez e a segurança ganham maior importância.
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O indicador de incerteza da política econômica foi previamente construído utilizando as atas das reuniões do Copom por meio da técnica de análise de sentimento textual. A base de dados deste artigo é composta por 63 séries temporais, abrangendo o período de janeiro de 2003 a dezembro de 2021. O modelo Factor-Augmented Vector Autoregressive (FAVAR) foi empregado com o objetivo de investigar os efeitos desse choque sobre uma ampla variedade de variáveis. Os resultados mostraram que o aumento da incerteza tem um impacto negativo em variáveis como o preço das ações, títulos da dívida pública e o Risco-País. Por outro lado, observou-se um efeito positivo na busca por ativos seguros e na realocação de recursos investidos no exterior, indicando a busca por países com maior estabilidade. 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